Zapraszamy do zapoznania się z nową, rozbudowaną odsłoną portalu dlahandlu.pl, w której prezentujemy pełny obraz handlu: rynek, konsument, trendy w różnych branżach!

Redakcja

DM Vestor: Eurocash jest zdeterminowany, aby przejąć Żabkę

Autor: dlahandlu.pl za raportem DM Vestor 16 sierpnia 2016 10:06

DM Vestor: Eurocash jest zdeterminowany, aby przejąć Żabkę fot. Eurocash

Zdaniem analityków DM Vestor, spółka Eurocash jest zdeterminowana by przejąć firmę Żabka Polska. - W naszej ocenie fundusz Mid Europa Partners nie sprzeda Żabki taniej niż 12x EV/EBITDA, co jest wskaźnikiem dość wysokim względem dotychczasowych przejęć Eurocashu - podaje DM Vestor.

- Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Eurocash od zalecenia Redukuj z ceną
docelową 50 zł /akcję, 7% poniżej obecnej ceny rynkowej. Słabe wyniki segmentu
Cash&Carry w 1Q16 spowodowane kanibalizacją sieci przez nowe otwarcia, naszym
zdaniem sugerują wysoki poziom nasycenia rynku oraz niższą dynamikę otwarć w kolejnych
okresach. Uważamy, że przyszłe akwizycje w segmencie detalicznym będą charakteryzowały się mniejszym potencjałem do uwalniania gotówki z kapitału obrotowego. Na naszych prognozach Eurocash wyceniany jest na EV/EBITDA 15.4x na 2016p oraz 13.6x na 2017p, z 28% premią do spółek porównywalnych na oba lata. Nie widzimy uzasadnienia dla tak wysokiej premii i zwracamy uwagę na ryzyko emisji akcji pod przejęcie Żabki - piszą analitycy DM Vestor.

(Wskaźnik EV/EBITDA jest wartością przedsiębiorstwa podzieloną przez jego zysk operacyjny powiększony o amortyzację - red.)

Zdaniem analityków akwizycje w segmencie handlu detalicznego nie będą miały tak dużego wpływu na generowanie gotówki z kapitału obrotowego jak dotychczas.

- Pomimo tegorocznych, atrakcyjnych przejęciach, widzimy ryzyko emisji akcji i potencjalnie wysokiej ceny za Żabkę. W naszej ocenie fundusz Mid Europa Partners nie sprzeda Żabki taniej niż 12x EV/EBITDA co jest wskaźnikiem dość wysokim względem dotychczasowych przejęć Eurocashu. Według agencji Reuters fundusz chce wyjść z inwestycji do końca pierwszego półrocza 2017 r. Oprócz Eurocashu jako zainteresowanego przejęciem wymienia się także fundusz CVC Capital Partners. W naszej ocenie Eurocash jest zdeterminowany by tę spółkę przejąć. Szacujemy EV Żabki na poziomie 3.3 mld zł i przy potencjalnym przejęciu o takiej skali - podają analitycy DM Vestor.

Żabka, która działa w Polsce pod marką Żabka i Freshmarket, obsługuje dziennie około 800 tysięcy klientów. Do firmy należy ponad 4200 sklepów prowadzonych pod dwoma szyldami. W 2015 r. zanotowała sprzedaż w wysokości 5,75 mld zł.

Podobał się artykuł? Podziel się!


WYBRANE DLA CIEBIE


BĄDŹ NA BIEŻĄCO

  • Max

    4,99

  • Śr

    3,14

  • Min

    2,48

ProduktySklepyRegiony

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 9393

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 397 662

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.