Analitycy: Emperia może wrócić do pomysłu sprzedaży sieci

Autor: DM Millennium, dlahandlu.pl 30 stycznia 2014 16:57

Analitycy: Emperia może wrócić do pomysłu sprzedaży sieci

2013 r. przyni‚ósł duże zmiany w grupie Emperii. Spó‚łka przedstawiła wieloletnią strategię rozwoju sieci Stokrotka, a w ramach jej realizacji został uruchomiony własny system logistyczny. W 2014 r. powinny być już widoczne pozytywne efekty wprowadzonych zmian - podają analitycy DM Millennium.

- Tradis, przejęty przez Eurocash, zakończył dostawy dla Stokrotki z końcem I pó‚łrocza 2013 r., jednak początkowo własny system logistyczny obsługiwał jedynie połowę asortymentu. Według zapowiedzi zarządu docelową wydajność (ponad 90% artykuł‚ów) ma on osiągnąć w IV kwartale i dlatego rezultaty II pó‚łrocza 2013 r. zostały obciążone kosztami uruchomienia logistyki, a ponadto spó‚łka w III kwartale wyprzedawała jeszcze towary dostarczone przez Tradis. Dopiero w I kwartale 2014 r. powinny być widoczne korzyści z własnej logistyki. Emperia liczy na łączną poprawę marży EBITDA dzięki własnej logistyce o nawet 1 p.p., co oznaczałoby jej wzrost o prawie jedną czwartą. W naszej wycenie jesteśmy bardziej konserwatywni i przyjmujemy poprawę o 0.4 p.p. w ciągu 2 lat - argumentują analitycy.

W latach 2011-2012 Emperia rozważała sprzedaż Stokrotki inwestorom branżowym lub finansowym, co przełożyło się na spowolnienie rozwoju sieci. Nowa strategia zakłada, że do 2016 r. liczba własnych sklep‚ów wzrośnie o połowę - do ponad 300 z ok. 200 obecnie. Roczna liczba otwarć ma wynosić 30. Dodatkowo w IV kwartale 2013 r. mają ruszyć pierwsze sklepy franczyzowe. Program franczyzy ma być szansą na wejście do nowych regionó‚w, zwłaszcza w zachodniej części kraju, gdzie Stokrotka na razie jest obecna jedynie w niewielkiej liczbie miejscowości.  

- W wyniku sprzedaży Tradisu Emperia wciąż dysponuje prawie 200 mln zł got‚ówki i dlatego zarząd zapowiada wypłatę całości zysku w formie dywidendy, a opr‚ócz tego kontynuację skupu akcji (obecnie Emperia kontroluje ponad 8% akcji). Spó‚łka posiada też portfel nieruchomości, którego wartość była szacowana na 400 mln zł - środki te mogą być uwolnione dzięki leasingowi zwrotnemu. Naszym zdaniem strategia dynamicznego rozwoju Stokrotki przełoży się na znaczną poprawę wynik‚ów w kolejnych latach. Należy też pamiętać o dużym zainteresowaniu inwestor‚ów przejęciem sieci w latach 2011-2012 (m.in. fundusze private equity) - nie można wykluczyć, że po zrealizowaniu obecnej strategii Emperia wr‚óci do pomysłu sprzedaży sieci. Dla akcji Emperii utrzymujemy rekomendację akumuluj ustalając cenę docelową na 79.5 zł  - czytamy w opracowaniu DM Millennium.

Podobał się artykuł? Podziel się!
  • kuzynka 2014-02-03 10:29:26

    200 mln w gotówce, dywidenty... a gdzie podwyzki dla szaraków?

ZOBACZ WSZYSTKIE (1)


WYBRANE DLA CIEBIE


BĄDŹ NA BIEŻĄCO

  • Max

    8,50

  • Śr

    7,06

  • Min

    5,99

ProduktySklepyRegiony

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 9009

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 563342

POLECANE OFERTY

Ilość aktualnych ofert: 397 662

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.