Dynamika cen żywności najwyższa od 5 lat

Autor: PAP 13 listopada 2017 19:10

Zgodnie z finalnymi danymi GUS inflacja CPI w październiku zmniejszyła się do 2,1% r/r wobec 2,2% we wrześniu, kształtując się zgodnie ze wstępnym szacunkiem GUS równym konsensusowi rynkowemu i naszej prognozie – mówi Krystian Jaworski, starszy ekonomista Credit Agricole Bank Polska S.A.

Do zmniejszenia inflacji (o 0,1 pp.) w październiku w największym stopniu przyczynił się spadek dynamiki cen paliw (z 3,6% r/r we wrześniu do 1,6% w październiku), co wynikało z oddziaływania efektów wysokiej bazy sprzed roku (w październiku 2016 r. ceny paliw wzrosły o 2,3% m/m).

W strukturze danych na uwagę zasługuje również spadek inflacji bazowej. Szacujemy, że wyniosła ona 0,8-0,9% r/r wobec 1,0% r/r we wrześniu, przyczyniając się do spadku wskaźnika inflacji o 0,1 pkt. Na jej zmniejszenie złożyły się m.in. niższe dynamiki cen w kategoriach "rekreacja i kultura” (1,4% r/r wobec 1,9% we wrześniu), "inne towary i usługi” (1,3% r/r wobec 1,9%) oraz "napoje alkoholowe i wyroby tytoniowe” (0,9% r/r wobec 1,2%). Niski poziom inflacji bazowej potwierdza ograniczony wpływ obserwowanego w Polsce wysokiego tempa wzrostu płac na dynamikę cen dóbr konsumpcyjnych.

Dalszy wzrost cen żywności i nośników energii

Do zwiększenia inflacji (o 0,1 pp.) w przyczynił się wzrost dynamiki cen w kategorii "żywność i napoje bezalkoholowe” (5,4% r/r wobec 5,0% we wrześniu, najwyższy poziom od czerwca 2012 r.). Na podstawie komunikatu GUS można wnioskować, że zwiększenie dynamiki cen w tej kategorii wynikało przede wszystkim z wyższego rocznego tempa wzrostu cen w kategoriach "warzywa”, "owoce” oraz "mleko, sery i jaja”. Na podstawie dzisiejszych danych, uważamy, że dynamika cen żywności osiągnie swoje maksimum lokalne w IV kw. W kolejnych kwartałach ulegnie ona wyraźnemu obniżeniu, do czego przyczynią się efekty wysokiej tegorocznej bazy dla cen owoców oraz jaj, spadkowa faza cyklu na rynku wieprzowiny, spadek cen produktów mlecznych drobiu oraz cukru, jak również oczekiwane przez nas umocnienie kursu złotego.

W strukturze inflacji warto odnotować również dalszy wzrost dynamiki cen nośników energii z wyłączeniem paliw do poziomu najwyższego od grudnia 2012 r. (2,5% r/r wobec 2,1% we wrześniu). Przyspieszenie wzrostu cen nośników energii było związane ze wzrostem cen opału, wynikającego naszym zdaniem z mniejszego od założeń wydobycia węgla w kraju oraz utrudnień transportowych w imporcie tego surowca zza granicy.

Niska inflacja nie skłoni RPP do szybkich podwyżek stóp

Dzisiejsze dane o październikowej inflacji wskazują na ryzyko w górę dla naszej krótkoterminowej prognozy wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych. Oczekujemy jednak, że w 2018 r. inflacja CPI ulegnie niewielkiemu obniżeniu w porównaniu z 2017 r. i tym samym utrzyma się poniżej celu inflacyjnego RPP. Uważamy, że stopniowy wzrost inflacji bazowej, związany z narastaniem presji płacowej, będzie kompensowany przez obniżenie dynamiki cen żywności i paliw. Tym samym podtrzymujemy nasz scenariusz polityki pieniężnej zakładający pierwszą podwyżkę stóp procentowych NBP w listopadzie 2018 r.

Dzisiejsze finalne dane o październikowej inflacji są neutralne dla złotego oraz cen polskich obligacji.

Podobał się artykuł? Podziel się!


WYBRANE DLA CIEBIE


BĄDŹ NA BIEŻĄCO

  • Max

    6,99

  • Śr

    4,16

  • Min

    2,79

ProduktySklepyRegiony

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 9008

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 558590

POLECANE OFERTY

Ilość aktualnych ofert: 397 662

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.