Rekomendacja Eurocash w dół. Analitycy zwracają uwagę na niskie tempo otwarć Delikatesów Centrum

Autor: dlahandlu.pl za analizą mBanku 25 kwietnia 2016 09:35

Rekomendacja Eurocash w dół. Analitycy zwracają uwagę na niskie tempo otwarć Delikatesów Centrum

Analitycy mDomu Maklerskiego obniżyli rekomendację dla Eurocash do "sprzedaj" z "redukuj" oraz cenę docelową akcji spółki do 42,70 zł z 47,50 zł. Analityków zaniepokoiły wyniki zaraportowane przez segment C&C, gdzie pomimo wzrostu liczby hurtowni o11,3% R/R oraz wzrostu liczby sklepów ABC o 9,8% R/R, sprzedaż segmentu zmniejszyła się o 0,59% R/R. Drugim negatywnym aspektem jest niskie tempo otwarć w sieci Delikatesy Centrum (73 lokalizacje w 2015 roku vs. 128 w 2014 roku).

- Istotna poprawa zarządzania kapitałem obrotowym przez spółkę w 2015 roku pozwoliła na zmniejszenie wskaźnika DN/EBITDA z 2,1x na koniec 2014 roku do 0,4x na koniec 2015 roku. W oczekiwaniu na wzmożoną aktywność akwizycyjną lidera rynku hurtowego,wycena spółki zwiększyła się o ponad 30% od momentu publika cji wyników za 2Q’15. W ostatnich miesiącach Eurocash ogłosił informację o zamiarze nabycia 100% w dwóch podmiotach (PDA oraz EKO
Holding), których łączne przychody wyniosły około 1,3 mld zł w 2015 roku. Naszym zdaniem spółka powinna przejąć znacznie większy podmiot, aby wycena na 28,1x PE’16 oraz 14,5x
EV/EBITDA’16 była uzasadniona. Jednocześnie chcemy zwrócić uwagę na spadek dynamiki wyników spółki w 2016 roku (koniec konsolidacji Service FMCE oraz Inmedio), słabe wyniki segmentu C&C w 4Q’15 oraz znacznie niższe od oczekiwanych otwarcia w sieci Delikatesy Centrum w 2015 roku (73 lokalizacje w 2015 roku vs. 128 w 2014 roku). Pomimo uwzględnienia pozytywnego wpływu poprawiającego się otoczenia ekonomicznego, uważamy że obecna wycena spółki jest nieuzasadniona i obniżamy naszą rekomendację z redukuj do sprzedaj dla waloru, obniżając cenę docelową do 42,70 zł/akcję - piszą analitycy.

 

 

 

Podobał się artykuł? Podziel się!


WYBRANE DLA CIEBIE


BĄDŹ NA BIEŻĄCO

  • Max

    4,99

  • Śr

    3,71

  • Min

    2,79

ProduktySklepyRegiony

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 9009

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 563342

POLECANE OFERTY

Ilość aktualnych ofert: 397 662

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane

Drodzy Użytkownicy!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych przetwarzamy Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.