Analitycy: W 2013 roku Eurocash zanotuje 3 proc. wzrost sprzedaży

Autor: dlahandlu.pl 20 sierpnia 2013 09:11

Dom Maklerski PKO BP podnosi wycenę dla akcji Eurocash z 43,9PLN do 49,0 PLN na akcję, głównie ze względu na upływ czasu od wydania ostatniej rekomendacji oraz wyższą o 1pp prognozowaną stopę wzrostu przychodów spółki po 2014 r (6 proc.). Ze względu na ujemny potencjał wzrostu utrzymuje rekomendację sprzedaj.

Wskaźniki wyceny Eurocash dla 2013 roku znajdują się na historycznie wysokich poziomach, P/E przekracza 30x a EV/EBITDA znajduje się powyżej 18x. Biorąc pod uwagę prognozowaną przez nas stopę wzrostu EBITDA i zysku netto spółki w 2013 (odpowiednio -0,7% i -1,4%) i w 2014 (odpowiednio +4,7% i +5,3%) nie znajdujemy wytłumaczenia dla tak wysokiej rynkowej wyceny.

DM PKO BP prognozuje, że zadłużenie netto / EBITDA spadnie na koniec roku do 1,5x. Spółka uzyska tym samym możliwości finansowania potencjalnych akwizycji nowym długiem (około 500 mln zł). Problemem jest jednak brak potencjalnych podmiotów na rynku, które można by przejąć.
Spodziewamy się spowolnienia wzrostu przychodów do 3 proc. w 2013 i pomimo poprawy na rynku, także do 3 proc. w 2014. Będzie to spowodowane utratą około 400mln PLN sprzedaży do Emperii (spółka ta od połowy roku korzysta z własnego zaopatrzenia) w 2013 i około 800mln PLN tejże sprzedaży w całym 2014 - czytamy w komunikacie.
- W 2013 przewidujemy 3 proc. wzrost sprzedaży r/r, 0,7% spadek EBITDA i 1,4% spadek zysku netto r/r. W 2014 spółka powinna osiągnąć 3% przyrost sprzedaży oraz 4,7% wzrost EBITDA i 5,3% zwyżkę zysku netto r/r). Zaktualizowany model DCF pokazał wycenę akcji spółki na poziomie 53,5PLN. Natomiast wycena na bazie wskaźnika P/E daje wycenę 44,5PLN na akcję. Średnia z tych wycen i nasza cena docelowa to 49,0PLN na akcję - informuje DM PKO BP.

Podobał się artykuł? Podziel się!

WYBRANE DLA CIEBIE



BĄDŹ NA BIEŻĄCO

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 11009

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 397 662

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane