DM Millennium: Alma w tym roku poprawi wyniki

Autor: DM Millennium 24 stycznia 2013 14:29

Nasza prognoza zysku netto Almy Market na 2012 r. to 2.8 mln zł wobec 7.0 mln zł rok wcześniej, należy jednak pamiętać, że kwota ta zawiera 3.3 mln zł jednorazowego negatywnego wpływu w związku z restrukturyzacją Paradise Group zajmującej się sprzedażą luksusowej odzieżą - uważają analitycy DM Millennium.

Segment detaliczny sp‚łki osiągnął w trzech kwartałach 2012 r. dynamikę przychod‚w na poziomie 9.9% r/r oraz -5.8 mln zł EBIT (-4.4 mln zł rok wcześniej). - Nasza prognoza zakłada w całym 2012 r. nieznaczny wzrost EBIT grupy, o 2.7% r/r do 25.1 mln zł, co powinno być możliwe głó‚wnie za sprawą dobrych rezultató‚w biznesu hurtowego (Krakchemii). Segment hurtowy w trzech kwartałach 2012 r. wygenerował 2.3 mln zł EBIT wobec 9.3 mln zł rok wcześniej. Naszym zdaniem w 2013 r. EBIT grupy zwiększy się do 30.5 mlnzł , głó‚wnie dzięki minimalizacji strat w Paradise Group (lepiej o 2 mlnzł  r/r), lepszemu rezultatowi delikates‚w (+2.3 mln PLN r/r) oraz lekkiej poprawie w hurcie (+1 mln PLN r/r) - uważają analitycy

- Dynamicznie rozwijanym obszarem biznesu jest sprzedaż internetowa, plany na 2012 r. mó‚wiły o wzroście o 40% r/r do 70 mlnzł . Pozytywny wpływ na marże brutto w detalu powinna mieć marka własna Food&Joy, wprowadzona we wrześniu 2012 r. - obecnie generuje ona 2% przychodó‚w delikatesó‚w, a docelowym poziomem jest 5%. Alma rozważa też stworzenie na bazie marki własnej nowego konceptu sklep‚ów convenience Food&Joy. Obecnie trwają testy pierwszej lokalizacji w Warszawie. Według wypowiedzi prezesa ewentualna sieć miałaby być rozwijana podobnie do Krakowskiego Kredensu, przy nakładach rzędu 0.3 mln zł na sklep - czytamy w analizie.

Alma wciąż chce przeprowadzić leasing zwrotny nieruchomości (po III kwartale 206 mln zł wartości księgowej). Wpływ got‚wki pozwoliłby na znaczącą redukcję zadłużenia i kosztó‚w finansowych, co wiązałoby się jednak z proporcjonalnie wyższymi kosztami czynszó‚w, jednak z uwagi na słabą koniunkturę nie oczekujemy takich transakcji w najbliższych kwartałach.


- Naszym zdaniem Alma w tym roku będzie w stanie poprawić wyniki, m.in. z uwagi na spodziewaną poprawę koniunktury w II p‚łroczu, jak r‚ównież zakończenie restrukturyzacji Paradise Group. Wyniki powinny też wspierać dobre rezultaty Krakchemii. Z wymienionych powodó‚w utrzymujemy dla akcji spó‚łki rekomendację akumuluj z ceną docelową 35.0 zł na akcję (wycena 1 akcji metodą DCF wynosi 39.8 zł, a metodą poró‚wnawczą do sp‚łek zagranicznych 30.2 zł) - podają analitycy.


WYBRANE DLA CIEBIE



BĄDŹ NA BIEŻĄCO

OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 12469

SZUKAJ PRZETARGÓW

Ilość aktualnych ofert: 397 663

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane