Ekspert: Efekty bazy przejściowo obniżyły dynamikę płac

18 września 2018 12:25

Ekspert: Efekty bazy przejściowo obniżyły dynamikę płac Fot. Shutterstock.com

Zgodnie z opublikowanymi dziś danymi GUS, nominalna dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw zatrudniających powyżej 9 osób zmniejszyła się w sierpniu do 6,8 proc. r/r z 7,2 proc. w lipcu, kształtując się nieznacznie powyżej naszej prognozy (6,7 proc.) i poniżej konsensusu rynkowego (7,0 proc.). W ujęciu realnym, po skorygowaniu o zmiany cen, wynagrodzenia w firmach wzrosły w sierpniu o 4,7 proc. r/r wobec 5,1 proc. w lipcu.

- Naszym zdaniem głównym czynnikiem oddziałującym w kierunku spadku dynamiki płac w sierpniu br. była wysoka ubiegłoroczna baza (silny wzrost płac w górnictwie w ujęciu miesięcznym odnotowany w sierpniu 2017 r.). Efekt ten wygaśnie we wrześniu br., co będzie oddziaływać w kierunku wyraźnego przyspieszenia wzrostu płac w ujęciu rocznym w przedsiębiorstwach. Oczekujemy, że w kolejnych miesiącach roczna dynamika wynagrodzeń, wspierana przez umiarkowaną presję płacową w szeregu branż, będzie się kształtować w przedziale 7-8%. Czynnikami ograniczającymi dynamikę płac w przedsiębiorstwach są niepewność dotycząca terminu wprowadzenia Pracowniczych Programów Kapitałowych (oddziałującego w kierunku zwiększenia nominalnego funduszu płac) oraz ewentualne wejście w życie ustawy znoszącej ograniczenie dla rocznej podstawy wymiaru składek na ubezpieczenie emerytalne i rentowe (30-krotność prognozowanego przeciętnego wynagrodzenia na 2019 r.). Uważamy, że w najbliższych miesiącach negatywny wpływ tego czynnika na dynamikę płac w sektorze przedsiębiorstw będzie narastał  - mówi Jakub Borowski, główny ekonomista Credit Agricole.

Według danych GUS, zatrudnienie w sektorze przedsiębiorstw obniżyło się w sierpniu o 2,0 tys. m/m wobec wzrostu o 9,1 tys. w lipcu. Roczna dynamika zatrudnienia w sierpniu obniżyła się do 3,4% wobec 3,5% w lipcu. - Choć z przyczyn sezonowych miesięczny wzrost zatrudnienia w sierpniu jest zwykle niższy niż w lipcu, sierpniowe zmniejszenie zatrudnienia w ujęciu miesięcznym jest niespodzianką. Spadek ten jest najprawdopodobniej związany z narastającą barierą w postaci braku wykwalifikowanych pracowników, która coraz silniej oddziałuje w kierunku wyhamowania wzrostu zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw. Naszym zdaniem potwierdzeniem narastania tej bariery jest odnotowany w badaniu aktywności ekonomicznej ludności w II kw. br. pierwszy od III kw. 2015 r. spadek zatrudnienia w przemyśle w ujęciu rocznym (o 0,6%) - dodaje ekspert.

Spowolnienie wzrostu zatrudnienia w sektorze przedsiębiorstw jest zgodne z naszym scenariuszem zakładającym stopniowy spadek dynamiki liczby pracujących poza rolnictwem w najbliższych kwartałach.

- Szacujemy, że realna dynamika funduszu płac (iloczynu zatrudnienia i przeciętnego wynagrodzenia) w przedsiębiorstwach zmniejszyła w sierpniu do 8,2% r/r wobec 8,8% w lipcu i 9,5% w II kw. Tym samym w sierpniu realny fundusz płac rósł w ujęciu rocznym najwolniej od lipca 2017 r. Jest to zgodne z naszą prognozą spadku dynamiki spożycia prywatnego w III kw. br. do 4,8% r/r wobec 4,9% w II kw. Oczekujemy, że w IV kw. br. dynamika realnego funduszu płac wzrośnie na skutek prognozowanego przez nas spadku inflacji (por. MAKROpuls z 13.08.2018) i lekkiego przyspieszenia nominalnego wzrostu płac. Dzisiejsze dane o wynagrodzeniach i zatrudnieniu w sektorze przedsiębiorstw są w naszej ocenie neutralne dla kursu złotego i rentowności obligacji - uważa Jakub Borowski.

Podobał się artykuł? Podziel się!






BĄDŹ NA BIEŻĄCO


OGŁOSZENIA

Ilość aktualnych ofert: 6298

SZUKAJ OBIEKTÓW KONFERENCYJNYCH

Wyszukiwanie zaawansowane

Drogi Użytkowniku!

W związku z odwiedzaniem naszych serwisów internetowych możemy przetwarzać Twój adres IP, pliki cookies i podobne dane nt. aktywności lub urządzeń użytkownika. O celach tego przetwarzania zostaniesz odrębnie poinformowany w celu uzyskania na to Twojej zgody. Jeżeli dane te pozwalają zidentyfikować Twoją tożsamość, wówczas będą traktowane dodatkowo jako dane osobowe zgodnie z Rozporządzeniem Parlamentu Europejskiego i Rady 2016/679 (RODO).

Administratora tych danych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz w Polityce Prywatności pod tym linkiem.

Jeżeli korzystasz także z innych usług dostępnych za pośrednictwem naszych serwisów, przetwarzamy też Twoje dane osobowe podane przy zakładaniu konta, rejestracji na eventy, zamawianiu prenumeraty, newslettera, alertów oraz usług online (w tym Strefy Premium, raportów, rankingów lub licencji na przedruki).

Administratorów tych danych osobowych, cele i podstawy przetwarzania oraz inne informacje wymagane przez RODO znajdziesz również w Polityce Prywatności pod tym linkiem. Dane zbierane na potrzeby różnych usług mogą być przetwarzane w różnych celach, na różnych podstawach oraz przez różnych administratorów danych.

Pamiętaj, że w związku z przetwarzaniem danych osobowych przysługuje Ci szereg gwarancji i praw, a przede wszystkim prawo do sprzeciwu wobec przetwarzania Twoich danych. Prawa te będą przez nas bezwzględnie przestrzegane. Jeżeli więc nie zgadzasz się z naszą oceną niezbędności przetwarzania Twoich danych lub masz inne zastrzeżenia w tym zakresie, koniecznie zgłoś sprzeciw lub prześlij nam swoje zastrzeżenia pod adres odo@ptwp.pl.

Zarząd PTWP-ONLINE Sp. z o.o.