• Udostępnij
• drukuj prześlij dalej komentarze (0)

Zdaniem analityka DM BDM Adriana Górniaka, zarówno przed spółką Vistula, jak i przed całą branżą modową stoi wiele ryzyk. Wśród nich wymienia zakaz handlu w niedziele, który przekłada się na spadek odwiedzalności centrów handlowych oraz silną konkurencję.

W raporcie z 23 lipca, analityk obniżył cenę docelową dla akcji Vistuli do 4,08 zł z 4,48 zł wcześniej, podtrzymując rekomendację "redukuj".

- Przede wszystkim obawiamy się wzmocnienia presji ze strony kosztów pracy (podnieśliśmy założenia względem poprzedniej rekomendacji) oraz utrzymania silnej konkurencji pomiędzy detalistami, co dodatkowo może negatywnie wpływać na realizowane marże. Od strony przychodowej wyzwaniem jest wprowadzony w marcu zakaz handlu w niedziele, który przekłada się na spadającą odwiedzalność sklepów - napisano w rekomendacji.

- Z wydarzeń korporacyjnych istotna jest przeciągająca się fuzja z Bytomiem - oba podmioty czekają obecnie na zgodę z UOKiK; spodziewamy się, że „domknięcie” wszystkich wymaganych procedur (w tym WZA) może mieć miejsce w końcówce roku, co naszym zdaniem przesuwałoby efekty synergii z połączonych podmiotów co najmniej na drugie półrocze 2019 r – ocenia analityk.

Analityk zakłada, że sieć handlowa Vistuli na koniec roku będzie liczyła ponad 450 sklepów i 36,4 tys. mkw. powierzchni. W prezentowanych prognozach nie uwzględniono wpływu potencjalnej fuzji z Bytomiem.

- Samą transakcję uważamy jednak za dobry ruch strategiczny, który pozwoli na stworzenie bardzo dużego gracza na rynku odzieży formalnej. Według naszych szacunków, połączona grupa wypracowałaby w 2019 r. ok. 1,1 mld zł przychodów, 120-130 mln zł EBITDA oraz 75-80 mln zł zysku netto = ocenia analityk.

DM BDM prognozuje, że Vistula wypracuje w tym roku 84,1 mln zł EBITDA wobec 78,4 mln zł rok wcześniej. Na 2019 rok analitycy przewidują 92,6 mln zł EBITDA, a na 2020 r 100,7 mln zł.